医药行业新制造之CXO月报：CXO行业1月月报，CDMO性价比加速回归，值得长期坚定持有

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本篇研报主要讨论了全球CXO行业的发展情况，重点关注了CDMO子版块的格局分化和成长逻辑。研报认为，新冠订单为短期业绩助推器，实则中国CDMO企业全球话语权提升。中国化药CDMO企业的成长逻辑已转变成产业升级，不再是低附加值的CMO订单转移，而是运用核心技术主导工艺开发的高附加值CDMO订单。研报将CDMO板块划分为三个子版块：一线CDMO、二线CDMO和特色CDMO，并推荐重点关注一线CDMO药明康德、凯莱英及博腾股份等。研报认为，高质量产能是中国CDMO企业承接海外订单的资本，中国CDMO企业的产能释放节奏高度匹配订单需求。未来中国CDMO企业产能排名国内前4名的分别是：凯莱英、药明康德、维亚生物和博腾股份。研报认为，CDMO板块格局分化，成长逻辑各不相同，一线CDMO全球地位明显提升，二线CDMO迎来发展新机遇，特色CDMO具有高弹性。