老字号落叶归根，期待国药精品涅槃重生

广誉远是一家拥有近500年历史的中药企业，其核心品种包括龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸和牛黄清心丸等。公司一直坚持精品中药路线，毛利率相对较高，并且精品中药占比持续提升。2021年，公司正式回归山西，控股股东变更为晋创投资，这意味着公司治理结构将进一步改善。神农科技集团将为广誉远的长远发展提供支撑和空间。公司的核心产品群具有极强的产品力和市场空间，包括定坤丹、龟龄集、安宫牛黄丸和养生酒。公司始终坚持以学术引领和科研创新为持续发展的动力源泉，并在终端医院和连锁药店等方面积极开展营销活动。我们预计公司2021~2023年收入分别为8.9/12.6/16.4亿元，分别同比增长-19.7%/41.5%/29.7%，归母净利润分别为-0.3/0.4/1.7亿元，分别同比增长-204.2%/233.4%/286.9%，对应2021~2023年EPS为-0.07/0.09/0.35元。首次覆盖，给予“增持”评级。

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