2021Q4业绩前瞻：疫情影响短期业绩，看好长期业务韧性

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美团-W（03690.HK）公司研究 | 动态跟踪

美团-W是一家中国领先的本地生活服务平台，主要业务包括外卖、到店、酒旅和新业务。以下是有关美团-W的总结：

短期业绩受疫情和消费不利影响：由于全国疫情反复和宏观消费疲软，预计美团-W在2021年第四季度的收入为492亿（yoy+30%），调整后净利润为-57亿。其中，外卖业务在淡季和宏观不利影响下，供需受到抑制，短期增速下滑。到店、酒旅业务虽然也受到疫情影响，但增速放缓，影响程度弱于外卖。

长期核心优势仍在：尽管短期业绩受到压力，但美团-W长期的核心优势仍在，看好疫情后业绩恢复。美团-W在本地生活服务领域的市场份额和品牌影响力较大，同时，公司持续投入技术研发和创新，以提升用户体验和运营效率。

新业务面临亏损压力：美团-W的新业务主要包括美团优选和社区团购等。虽然这些业务在规模上取得了显著增长，但目前仍处于亏损状态。美团优选正在从规模增长向精益化运营转变，聚焦效率优化，提毛利降补贴提UE。社区团购方面，公司已经采取了“总部预计划+区域强执行”的管理组合，年货节期间表现优秀，月度单量环比提升优于其他玩家。

风险提示：政策管控、市场竞争加剧、疫情及消费不利影响、新业务增长不及预期。

总体来看，美团-W是一家具有竞争优势和潜力的公司，但短期业绩受到压力，需要关注政策和市场风险。投资者在做出投资决策时，需要全面考虑公司的基本面和市场环境。