2021年以来,猪周期进入下行通道,生猪产能加速释放,猪价持续下跌。2021年6月起,生猪养殖企业收益击穿成本,行业进入亏损状态。2021年,生猪养殖企业陆续出现盈利能力及现金流情况恶化、债务负担加重等情况,部分企业信用级别或展望下调,但未发生实质性违约。2021年,行业内新发债券规模同比大幅增加,到期规模远小于发债规模,呈现直接融资净流入态势。考虑到2021年末能繁母猪存栏量仍处于高位,短时间内出清低效产能及需求增长影响有限,预计猪价仍将低位徘徊至2022年上半年,此后有望迎来猪周期上行拐点;在生猪养殖企业实现扭亏为盈前,需关注行业内企业信用状况。
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