风格再均衡，成长将占优

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本报告主要关注央行下调MLF和逆回购利率以及经济环境对A股的影响。报告指出，央行的降息举措将有助于促进实体经济融资成本的稳定，进而对无风险收益率和股票价格定价模型产生影响，使成长风格股票价格更为敏感。此外，报告还指出，虽然A股在过去一年中估值调整幅度较大，但成长风格的估值空间优势已经显现，且从盈利估算来看，成长风格的归母利润增速要明显好于稳定风格，因此成长风格复苏的可能性更大。报告还提到，尽管A股市场面临一些不确定性，如中美贸易摩擦和疫情控制，但总体上，A股的调整并不可持续，而行情企稳将是催生成长风格率先复苏的关键。报告最后给出了配置建议，包括稳增长政策预期下的主题投资、科技强主题投资和困境反转预期下的主题投资。