九毛九国际控股有限公司(9922 HK)的餐饮业务受到疫情反复的影响,恢复速度较慢。然而,公司的估值已经回归理性,且预计中长期的门店经营利润率将保持在20%-21%的水平。此外,公司计划在未来三年内新增150家太二和10家怂火锅门店。尽管行业估值已经调整至理性水平,但由于疫情反复和竞争压力,预计2022年仍会出现个位数的净关店状况。因此,我们将九毛九的目标价从22港元下调至18.98港元,维持“增持”评级。
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