2021年业绩预告点评：业绩符合预期，持续良性增长

维持“增持”评级。考虑到公司持续推出高毛利畅销新品带动盈利提升，上调2021-23年EPS预测至1.63(+0.08)/2.14(+0.22)/2.62(+0.18)元，参考可比公司给予22年28XPE，上调目标价至59.9元。 业绩符合预期。公司预告2021年实现营收74.3-76.0亿元、同比增长50.36%-53.80%，归母净利润6.74-6.91亿元、同比增长80.61%-85.16%，非经常性损益对净利润的影响金额约1790万元，对应扣非归母净利预计6.56-6.73亿元、同比增长91.6%-96.6%。对应21Q4单季度预计实现营收14.6-16.3亿元、同比增长15.7%-29.1%，归母净利润0.93-1.10亿元、同比增长76.2%-108.4%。公司规模稳步扩张，利润弹性持续凸显，符合市场预期。 非标精品持续拉动盈利提升。公司非标精品酒占比及盈利能力提升带动整体净利率实现较为明显的优化。铁盖钓鱼台、荷花等酱酒产品自然动销加强、价格带持续上行。随着公司规模优势不断强化，有望与更多高端、次高端品牌酒企形成紧密合作，21Q4公司开发了金酒鬼、习酒窖藏1988琉金版等非标精品，零售指导价均定位千元以上，未来有望持续推出高毛利畅销新品。 渠道稳健拓展，持续良性增长。公司依托700战略布局具有名酒消费能力的区域市场，在保真连锁、规范管理、服务培训等方面的优势凸显，小B客户粘性较强，700区域客户持续开发、高质量增长可期。 风险提示：宏观经济增速放缓；行业竞争加剧；政策风险等。