全球疫情起势，地产领涨A股

一周扫描： 疫情：全球新增确诊爆发性增长，疫苗接种量持续下降。最近一周，全球新冠肺炎新增确诊与死亡病例录得约1151万与4万，相较于前一周，新增确诊上升93.6%，新增死亡下降8.3%。本周全球疫苗接种总量继续下降，7日均值较上周下降17.5%。其中美国疫苗接种量较上周下降43.5%，欧洲疫苗接种量较上周下降11.1%，欧美地区加强针接种率较高，欧洲国家或不会采取新的防疫措施。英国首相鲍里斯表示，在奥密克戎激增的情况下，医疗体系将进入战备状态，一些部门会感到“暂时的不堪重负”，但他“很有可能”不会实施新措施。美国疾病控制和预防中心（CDC）表示，截至1月1日，奥密克戎在全美新增病例中占比已达95.4%，而曾经占据主导地位的德尔塔占比则降至4.6%。 海外：美联储鹰声嘹亮，欧央行加息升温。美联储公布的货币政策会议纪要显示，鉴于通胀压力上升和劳动力市场走强，美联储没有必要再维持更加宽松的货币政策，有必要提前或以高于此前预期的速度提高联邦基金利率。美联储布拉德表示，美联储对通胀水平“非常惊讶”，联储将“义不容辞”地采取行动，以维持信誉。欧洲央行管委诺特表示，如果物价继续出人意料地上涨，央行可能会比现在计划的更快解除刺激措施。他表示，他对欧洲央行在2022年逐步取消购债的计划感到放心。美国2021年12月ISM制造业PMI跌至58.7，创去年1月以来的最低，前值为61.1。美国去年11月JOLTS职位空缺1056.2万人，较10月大幅回落，但仍保持在高位。 物价：农产品批发价格上涨，国际油价回升。本周农业部农产品批发价格指数环比上升，28种重点监测蔬菜和7种重点监测水果价格均值双双上行。本周布伦特原油、WTI原油价格均值环比回升，国内动力煤和螺纹钢价格均下跌。 流动性：票据利率上行，美元指数回升。短端资金利率分化，DR001周度均值环比上行20.4bp，DR007周度均值环比下行36.4bp。本周3个月Shibor利率和3个月存单发行利率周度均值环比都有下行。票据利率延续反弹，国股银票1个月、6个月、1年转贴现利率周度均值环比上行。本周央行开展400亿元逆回购操作，7000亿元逆回购到期。本周美元指数回升，人民币略贬。 大类资产表现：A股和美股回调，国债利率上行。本周美股尤其是科技股明显回调，A股表现也较差，创业板指大幅回落。国内权益方面，本周涨幅前三的行业分别为房地产、家用电器和建筑装饰，电气设备和国防军工领跌A股。本周10年期国债收益率周度均值上行1.9bp，10年期国开债收益率周度均值上行0.9bp。 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。 1.疫情：全球新增确诊爆发性增加，疫苗接种量持续下降 全球新增确诊爆发性增长。最近一周，全球新冠肺炎新增确诊与死亡病例录得约1151万与4万，相较于前一周，新增确诊上升93.6%，新增死亡下降8.3%。其中，欧美等发达国家新增确诊急速上升。数据显示，美国（76万）、法国（33万）、英国（19万）是当日新增确诊病例数最多的三个国家。过去一周，美国日均新增确诊病例约47.5万，较上周增加102%。欧洲新增病例613万，约占全球新增病例85.7%，较上周上升30%。本周受多地疫情影响，我国新增确诊病例超1600例，较上周降低5.7%。 图表1：各经济体每日新增病例数量（七日移动平均，万例） 欧洲国家或不会采取新的防疫措施。美国国务院强调，从国际旅行返回美国的2岁及2岁以上的美国人须出示新冠肺炎康复证明，或出示在航班起飞前24小时内新冠病毒检测且结果呈阴性证明。德国财长林德纳1月5日表示，虽然奥密克戎毒株肆虐导致德国的新冠确诊数激增，但政府并不希望再次施行封锁措施。英国首相鲍里斯表示，在奥密克戎激增的情况下，医疗体系将进入战备状态，一些部门会感到“暂时的不堪重负”，但他“很有可能”不会实施新措施。 图表2：各经济体人口流动性情况 奥密克戎毒株在全球范围内加速蔓延。近期，世界卫生组织总干事谭德塞表示，目前，德尔塔和奥密克戎变异株造成了双重威胁，导致全球新冠肺炎病例数创下纪录，并再次导致了住院和死亡人数激增。美国疾病控制和预防中心（CDC）表示，截至1月1日，奥密克戎在全美新增病例中占比已达95.4%，而曾经占据主导地位的德尔塔占比则降至4.6%。 图表3：各经济体近两周奥密克戎毒株感染占比（%） 全球疫苗接种量继续下降。本周全球疫苗接种总量继续下降，7日均值较上周下降17.5%。其中美国疫苗接种量较上周下降43.5%，欧洲疫苗接种量较上周下降11.1%。全球加强针已累计接种约5.3亿剂，较上周提升4.7%。 其中欧美接种比重为38.4%，较上周下降9.1%。多数经济体每日加强针接种量继续下滑。美国食品药品监督管理局（FDA）授权为12-15岁个人接种作为单剂加强针的辉瑞疫苗。 图表4：各经济体每日加强针接种量（七日移动平均，万剂） 欧美地区加强针接种率较高。根据OurWorldinData的最新数据，全球已注射了92.8亿剂疫苗，58.6%的世界人口至少接种了一剂新冠疫苗，低收入国家中只有8.5%的人注射了至少一剂。最近两周，发达国家中加强针接种率较高的国家是英国、德国和法国，分别为50.4%、39.8%和33.9%。发展中国家加强针接种率较高的国家是土耳其、马来西亚和波兰，分别为28.5%、21%和18.5%。 图表5：各经济体疫苗覆盖率（%） 2.海外：美联储鹰声嘹亮，欧央行加息升温 近日，美联储公布的货币政策会议纪要“鹰”派十足。会议纪要显示，鉴于通胀压力上升和劳动力市场走强，美联储没有必要再维持更加宽松的货币政策，有必要提前或以高于此前预期的速度提高联邦基金利率。美联储布拉德表示，美联储对通胀水平“非常惊讶”，联储将“义不容辞”地采取行动，以维持信誉。美联储将在通胀问题上采取更多措施，缩减资产负债表是下一个可能的政策步骤，并将根据通胀来调整加息计划。美国白宫宣布将拨款10亿美元，用以控制肉类和禽类物价。总统拜登或选择前美国联邦储备委员会理事拉斯金出任美联储负责金融监管的副主席。同时考虑提名两名黑人经济学家，密西根州立大学教授库克和北卡罗来纳州戴维森学院教授杰斐逊，来填补剩余两名美联储理事席位空缺。 欧央行或采取行动应对通胀。欧洲央行管委诺特表示，如果物价继续出人意料地上涨，央行可能会比现在计划的更快解除刺激措施。他表示，他对欧洲央行在2022年逐步取消购债的计划感到放心。另外，欧洲央行管委会成员Martins Kazaks称，如果通胀前景升温，欧洲央行将采取行动。另一位管委会成员Klaas Knot提出年底前缩减购债并在2023年初加息的情形，Kazaks表示这种情况“不无可能”。 美国PMI指数有所下降。美国去年12月ISM制造业PMI跌至58.7，创去年1月以来的最低，前值为61.1。与此同时，非制造业PMI录得62，前值为69.1，创下2020年4月以来单月最大跌幅。该数据表明Omicron变异毒株开始对旅行、外出就餐和娱乐等面对面服务的供应商造成影响。但整体来看，非制造业PMI仍高于新冠疫情前的平均水平。 图表6：各经济体制造业PMI指数 美国职位空缺率回落，离职率上升。美国劳工部近日发布的职位空缺及劳动力流动调查（JOLTS）显示，美国去年11月职位空缺数录得1056.2万人，较10月大幅回落，但仍保持在高位。同月，有创纪录的450万美国人辞职，其中仅休闲和酒店业的退出人数就超过百万，这凸显雇主留住员工的艰难。与此同时，美国去年12月ADP就业人数新增80.7万人，创下过去7个月最大增幅，并远超市场预期40万人。 图表7：美国职位空缺率及离职率（%） 3.物价：农产品批发价格上涨，国际油价回升 农产品批发价格指数上涨。本周农业部农产品批发价格指数环比上升0.6%，上周商务部食用农产品价格指数环比上升0.4%。1月以来，农业部农产品批发价格指数较上月上升0.2%；去年12月食用农产品价格指数较11月下行2%。 图表8：农产品批发价格200指数 图表9：食用农产品价格指数 本周羊肉和牛肉平均价格分别环比上行0.4%、0.6%，鸡蛋平均价格环比下行0.9%，28种重点监测蔬菜和7种重点监测水果价格均值分别上行0.3%、2.5%。1月以来，羊肉、牛肉和水果平均价格较上月均有所回升，而蔬菜和鸡蛋平均价格有所回落。 图表10：牛羊肉、蔬菜、水果和鸡蛋价格（元/公斤） 国际油价回升。本周布伦特原油价格均值环比上行4.7%，WTI原油价格均值环比上行2.4%。1月以来，布伦特原油和WTI原油均价较上月分别回升9.8%、8.5%。 图表11：布伦特和WTI原油价格（美元/桶） 国内动力煤价格回落，钢价下行。本周螺纹钢价格均值环比下降0.4%，动力煤价格均值环比下行6.6%。1月以来，螺纹钢均价整体较上月下跌1.7%。 图表12：螺纹钢价格（元/吨） 图表13：动力煤价格（元/吨） 4.流动性：票据利率上行，美元指数回升 短端资金利率分化。DR001周度均值环比上行20.4bp，DR007周度均值环比下行36.4bp，R001周度均值环比上行11.2bp，R007周度均值环比下行141bp。DR007-DR001周度均值环比下行56.8bp，R007-R001周度均值环比下行152.1bp。 图表14：R001和DR001利率（%） 图表15：R007和DR007利率（%） 存单发行利率下行，票据利率上行。本周3个月Shibor利率周度均值环比下行0.02bp、3个月存单发行利率周度均值环比下行9.4bp，国股银票1个月、6个月、1年转贴现利率周度均值环比分别上行180.7bp、98.9bp和60.4bp。 图表16：3个月shibor和存单发行利率（%） 图表17：国股银票转贴现收益率（%） 本周央行公开市场净回笼6600亿元。本周央行开展400亿元逆回购操作，7000亿元逆回购到期。上周央行开展6500亿元逆回购操作，700亿元国库现金定存及500亿元逆回购到期。下周央行公开市场操作将有400亿元逆回购到期，1月15日有5000亿MLF到期。 图表18：央行公开市场操作（亿元） 美元指数上行，人民币略贬。本周美元指数均值小幅上升至96.1；美元兑人民币汇率均值较上周波动较小，离岸和在岸人民币周均值分别上行至6.38、6.37。 图表19：CNY即期汇率和NDF远期汇率 图表20：美元指数 5.大类资产表现：A股和美股回调，国债利率上行 美股开年有所回调，A股主要指数下跌。本周美股尤其是科技股明显回调，道琼斯、标普500和纳斯达克分别下跌0.3%、1.9%和4.5%。A股本周表现也较差，上证指数和深证成指分别下跌1.7%和3.5%，创业板指大幅回落6.8%。 图表21：全球主要股指表现（%） 国内权益方面，房地产领涨。本周，国内股票涨幅前三的行业分别为房地产、家用电器和建筑装饰，涨幅分别为4.5%、4.2%和3.5%。电气设备和国防军工分别回落8.3%和7.5%，领跌A股。 图表22：申万行业表现（%） 国外商品期货方面，天然气领涨。国外商品期货方面，本周天然气涨幅最大，上涨5.5%，大豆、布油紧随其后，分别上涨5.4%、5.3%，燕麦和黄金分别下跌2.2%、1.8%。 图表23：国外主要商品期货表现（%） 国内商品期货方面，焦炭领涨。本周国内商品期货方面，焦炭领涨，上涨8.7%，铁矿石、动力煤紧随其后，分别上涨6.7%、6.3%。生猪下跌幅度最大，回落3.8%。 图表24：国内主要商品期货表现（%） 债券收益率上行，利差均有扩大。本周10年期国债收益率周度均值上行1.9bp，10年期国开债收益率周度均值上行0.9bp。10Y-1Y国债期限利差上行9.8bp，10Y-1Y国开债期限利差上行8bp。 图表25：10Y国债和国开债收益率（%） 图表26：10Y-1Y国债和国开债期限利差（%） 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。