本报告通过统计沪深300指数权重前五行业的月度涨跌幅和波动率排名,发现权重行业对指数走势影响较大,且权重行业预测市场走势的能力强且赚钱效应明显。此外,报告还测试了排名变化加权、历史波动率加权、以及指数移动加权等方法,发现通过多因子模型剥离行业相关性的方法最能改进原信号。报告认为,通过观察权重最大的5个行业的平均涨跌幅作为市场判断的标准,可以较为持续的跑赢沪深300指数,反之,如果将权重最小的几个行业作为市场判断的标准,策略净值在历史回测中持续的跑输沪深300指数。报告建议投资者关注今年权重行业是否会出现风格转换。
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