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本篇研报主要关注化妆品行业,行业在2021年表现良好,头部品牌商占优。长期来看,化妆品行业市场规模大,人均消费还有提升空间,国货品牌有望追赶。研报看好专业皮肤护理及彩妆等细分高潜赛道,以及持续提升产品力和营销灵活的品牌商。建议关注贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、鲁商发展和上海家化等品牌商。