华创证券发布研报,比亚迪受西安封城影响,短期DM-i及电池交付承压。预计比亚迪12月销量受此影响约2万辆,1Q21受影响的产量有望在后续追回。2022年新品平衡投放,150万辆销量有望达成。蓄力下半场智能化,速腾聚创、Momenta加入朋友圈。看好公司中长期电动化的领先优势、全产业链的布局优势。考虑西安疫情影响、上游电池原材料涨价及补贴退坡影响,下调公司21年-23年归母净利润预测至45/106/147亿元,对应增速+6%/+136%/+39%,EPS 1.54元、3.65元和5.05元。调整A股目标价至348.3元,维持“强推”评级。考虑A/H溢价1.20,调整H股目标价至355.3港元。
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