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汽车行业2022年投资策略系列一（周期定位篇）：2022年民生汽车投资时钟展望

2021-12-24 邵将民生证券能力就是实力

根据报告正文，我们可以得出以下结论：

汽车行业是耐用消费品的内生属性，销量增速周期波动是其固有的特性。
我国已经经历了6轮完整的工业周期，当前正处于第七轮工业周期的补库阶段。
库存周期和美林时钟对应，可以划分为四个阶段：被动去库、主动补库、被动补库和主动去库。
汽车行业年化销量增速和库存增速构建了民生汽车投资时钟，并定义了四个不同的“时区”：复苏期、过热期、滞胀期和衰退期。
民生汽车投资时钟的意义在于清晰地描述行业的周期位置，进而对不同“时区”采取相应的投资策略。
报告建议投资者在复苏期进行汽车板块的配置，以获取确定性的估值修复收益；在过热期则应关注业绩驱动的投资机会，警惕滞涨风险。

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