微观流动性跟踪双周报：公募申购能力增强，北上冲高回落

根据研报正文，我们可以得出以下几点总结：

1. 个人投资者的风险偏好仍然较高，11月新增自然人投资者133万，环比上升36.14%，交易结算金三季度增长1500亿元，环比增长8.38%，稳定上行。
2. 杠杆资金热度保持低位，资金回流下游消费。下游消费获两融资金双周净流入66亿元，主要贡献为食品饮料的35亿元，计算机、公用事业为代表的支持服务也获净流入39亿元。中游制造整体小幅净流出-5.53亿元。
3. 北上资金冲高回落，资金回流金融房建、下游消费。北上整体单周净流入历史新高，整体冲高回落。双周累计净流入603亿元；行业层面金融房建净流入最多，支持服务增持力度次之。
4. 公募基金申购力度增强，新发、储备平稳。基金申赎比波动加大，期间基金申赎比平均值为1.42，上行明显。长尾客户情绪随市场波动放大而放大，但申购力度来到8月的高点，资金面将给予市场强而有力的支撑，或为指数走势带来上行推动力。
5. 产业资本解禁高峰已过，减持力度仍需消化。限售解禁高峰已过。本期限售解禁市值3730亿元，限售解禁255亿股。本周及下周将分别有859亿元、1229亿元市值解禁；随着解禁高峰过去，产业资本减持或仍需高位消化。中游制造、下游消费减持力度较大，电力设备、电子、计算机、汽车、美容护理减持金额领先。

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