银行业银行流动性12月报：政府债券支撑社融增速提升至10.3%

本报告主要关注11月和12月的银行流动性情况。11月末，超储率维持稳定，同业存单发行利率和国债利率趋势下行。11月末M2增速环比下降0.2个百分点至8.5%，信贷同比少增是主要拖累因素，反映实体融资需求仍较弱。月末社融增速环比提升0.1个百分点至10.1%，主要是政府债券支撑。12月政治局会议和中央经济工作会议召开，将稳增长放在更突出的位置。央行全面降准0.5个百分点，1年期LPR下调 5bps，5年期LPR维持不变，货币政策稳中偏松。但12月同业存单发行利率和国债利率呈现持续上行的态势，我们认为央行货币政策稳中偏松核心是为了稳增长，央行并没有下调MLF利率，仍将银行间流动性保持在合理充裕的水平，稳增长政策发力下市场对经济预期有所回暖。

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