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本报告是关于中国有色金属行业的更新,重点关注电解铝供需情况。报告指出,随着冬奥会临近,限产可能会加重供给端收缩节奏,同时新老基建的强化可能会增强需求逻辑,电解铝供需可能再次出现错配。报告还分析了电解铝的供需情况,认为供需再错配可能会导致铝价持续修复。报告维持对铝行业的增持评级,并推荐了一些相关标的。报告的风险提示是新能源汽车增速不及预期。