钢铁行业研究周报：粗钢产量回落，投资预期转好

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申港证券发布钢铁行业研究周报，指出11月粗钢产出回落，全年产量或同比收缩4%。下游需求改善，投资预期转好，地产投资、新开工、施工、竣工、基建投资单月同比分别为-4.3%（+0.9pct）、-21%（+12.1pct）、-24.7%（+2.4pct）、+15.4%（+36pct）、-3.6%（-1.1pct），下游汽车销量单月同比-7.1%（+1.2pct）。钢材盈利高位运行，成本坍缩持续提升行业整体估值，地产基建投资预期显著改善，关注明年初投资端拐点，预计四季度钢企业绩继续分化，抗周期、具有成长属性的的不锈钢加工企业拥有显著优势，另外，限产力度较小的南方区域板材类钢企有望录得较好业绩。重点推荐受益制造业复苏，具有成长潜力的工业材加工标的甬金股份、久立特材，持续推荐上半年增产幅度较小、业绩弹性较大的板材标的新钢股份，以及受益产品附加值提升的板材龙头华菱钢铁。