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李子园是一家专注于含乳饮料生产的公司,其核心产品是甜牛奶,产品布局逐步拓展至乳酸菌饮品等。公司在华东、华中和西南地区设有重点拓展的区域市场,近年来产能投放推动区域扩张,营销加强提升品牌力。预计公司21-23年EPS分别为1.25、1.64和2.04元,选取乳制品及乳饮料上市公司为可比公司。公司毛利率具备提升空间,看好长期盈利改善。投资评级为买入。