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房地产行业基本面仍处于下行趋势,政策纠偏下按揭贷款有小幅改善,预计2022年房地产行业基本面仍处于向下阶段,政策方向上托而不举,边际上持续改善。房地产开发板块估值处于低位,行业信用风险持续释放中,长期来看,行业加速出清,优质房企有望受益。建议关注两类公司:具有央企/国企背景等财务稳健型优质房企;拥有优质持有型物业或转型类企业,或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。