金融期货日报：期指回调整理，期债全线上涨

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2021年12月15日 期指回调整理 期债全线上涨 策略观点 经济下行压力仍在，通胀压力暂时缓解，消费品价格或低位回升。经济结构继续调整，宏观政策有发力空间。目前股市情绪尚高，但基本面尚不足以支持全面牛市行情，政策面利好不断，股指年末偏多头概率增加，期债受到经济下行预期的支撑。 期指方面，近期上涨速度较快，技术上有整理需求，政策面利好较多，建议多单持有，IF2112多单4742.4止损、IH2112多单3121.8止损、IC2112多单6900止损。 期债方面，经济数据仍偏弱，整体判断期债高位震荡行情，建议逢低做多，T2203多单99.5止损、TF2203多单100.8止损、TS2203多单100.6止损。 一、期货行情 周二股指期货震荡整理。部分蓝筹股反弹至前期压力位附近遭遇解套抛压。年末多重政策利好下，股指震荡盘升概率增加。 国债期货全线收涨。资金面紧平衡，资金利率上行。期债多头趋势仍在，关注央行政策利率动向。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2112 5059.4 -0.42% 56578 71911 -17993 IH2112 3356.8 -0.30% 31663 44525 -8114 IC2112 7332.2 -0.03% 43192 69339 -13157 TS2203 100.895 0.05% 17681 39941 3645 TF2203 101.27 0.10% 29557 78545 5813 T2203 100.105 0.20% 62767 150088 4106 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 周二股市弱势震荡。市成交11411亿，北向资金净买入60亿。行业板块方面，数字货币、元宇宙、烟草、传媒、教育等板块上涨，汽车整车、煤炭、工业金属、钢铁等板块下跌。前期较强的蓝筹股回调整理，市场风格轮动。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3661.5 4874.7 -19.6 -0.5% 深证成指 15136.8 6536.5 -75.7 -0.5% 创业板 3495.1 2746.1 -1.9 -0.1% 沪深300 5049.7 3186.9 -34.1 -0.7% 上证50 3350.5 837.6 -15.6 -0.5% 中证500 3661.5 4874.7 -19.6 -0.5% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率下行1-2BP。资金面边际收紧，隔夜利率小幅上行。当前稳增长的预期较强，利率债受到宽信用的压力。市场降息预期再起。10年期国债在2.8-3.0%区间运行，有向下突破的概率。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 2.32 -0.5 1Y 2.30 -0.3 2Y 2.49 -2.7 3Y 2.58 -1.3 5Y 2.70 -2.0 7Y 2.85 -0.7 10Y 2.85 -0.7 30Y 3.38 -0.2 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 2.21 9.0 FR007 2.30 9.0 FR014 2.29 14.0 Shibor O/N 2.17 6.0 Shibor 1W 2.21 1.3 Shibor 2W 2.29 14.9 R001 2.25 8.4 3 / 5 金融期货日报 R007 2.40 11.7 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 12月13日，全国人大宪法和法律委员对国务院提请审议的《关于授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定（草案）》进行了分组审议。宪法和法律委员会认为，决定草案总体是可行的，同时，有的常委委员提出，草案规定授权期限为五年，但何时起算不清楚，建议明确。有的常委会组成人员还对推出房地产税的时机等问题提出了意见。 2. 央行强调，做好2022年金融工作，要继续做好“六稳”、“六保”工作，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间营造适宜的货币金融环境。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。做好跨周期和逆周期政策设计，提高货币政策的前瞻性针对性。持续释放贷款市场报价利率改革潜力，促进企业综合融资成本稳中有降。多措并举，促进中小微企业融资增量、扩面、降价。遵循市场化、法治化、国际化原则，用好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，支持碳减排重点领域的发展。 3. 财政部部署2022年财政重点工作，强调要统筹财政资源，保证财政支出强度，加快支出进度，全过程实施财政资金绩效评价，并加强与货币政策协同配合，确保宏观政策稳健有效。要坚持尽力而为、量力而行，财政政策要突出前瞻性、针对性，民生政策要突出有效性、可持续，落实党政机关过紧日子要求，降低行政成本。要坚决遏制新增地方政府隐性债务，稳妥化解地方政府隐性债务风险隐患，确保财政可持续。 4. 银保监会强调，配合做好地方政府隐性债务风险防范化解。严防高风险影子银行死灰复燃。稳妥处置大型实体企业债务风险。严厉打击违法违规金融活动。依法规范和监管互联网平台金融业务，防止资本在金融领域野蛮生长。 5、两市融资余额：截至12月13日，上交所融资余额报9139.5亿元，较前一交易日增加39.17亿元；深交所融资余额报8150.26亿元，较前一交易日增加10.8亿元；两市合计17289.76亿元，较前一交易日增加49.97亿元。 6．美国11月PPI环比上涨0.8%，为7月来新高，预估为0.5%，前值为0.6%。美国11月PPI同比上涨9.6%，续创历史最快增速，预估为9.2%，前值为8.6%。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)020406080沪深300主力合约现货期货价差(40)(20)020406080上证50主力合约现货期货价差(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.22.73.22021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-04中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.52021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-04国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818