策略周度报告：演绎结构行情

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2021年12月13日，华鑫策略发布《演绎结构行情》投资要点，分析师严凯文认为，政策发力，经济稳中有进，四季度经济并未向市场预期的那么弱，11月中采PMI为50.1，较10月环比上行0.9个百分点，经济重回扩张区间。中央经济工作会议再次定调了2022年稳增长的主基调，同时要保证财政支出强度，加快支出进度，实施新的减税降费政策，适度超前开展基础设施投资，这意味着在财政政策、投资领域都释放了较为强烈的政策发力信号。同时，稳信用落地，向结构宽信用切换，目前只能预期结构宽信用，但也不必过多忧虑美联储货币政策对于我国货币政策的影响。房地产迎良性循环发展，房地产降杠杆逐步向稳风险基调转变，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。配置思路包括：中期房地产稳风险下的结构性机会、消费回暖预期、双碳宽信用+科技强主题。风险提示包括中美贸易摩擦加剧、疫情未能有效控制。