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本文是关于2022年航空行业投资策略的报告。报告指出,尽管2021年航空业遭受了疫情反复和旺季消失的影响,但未来两年航空复苏趋势确定,国内大循环下亦有望超预期恢复盈利。报告建议关注逆向布局时机。报告还对中期和长期视角进行了分析,认为航空具备“国际放开”与“国内大循环”双重逻辑,未来两年复苏趋势确定。长期来看,预计“十四五”长期票价拐点可期,利润率与ROE有望超预期上行。报告最后提供了投资策略,建议关注逆向时机,并维持中国国航H/A、中国东航H/A、南方航空H、中国航信H、春秋航空“增持”评级。