该研报的核心观点是:经济下行阶段,高增长是稀缺的,成长风格相对占优;经济上行阶段,低估值稀缺,价值风格相对占优。小盘股和大盘股的区分是相对明确的,信用利差收窄,小盘股占优;信用利差走扩,大盘股占优。破解市场风格之谜的核心指标逻辑是工业企业利润增速和信用利差。市场观点是先抑后扬行情进入下半场,存在一定的安全边际。行业配置建议关注新能源板块的主线回归,医药和消费的超跌反弹机会,券商短平快机会。风险提示包括经济复苏不及预期、宏观流动性收缩风险。
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