预计香港业务进一步复苏但仍存挑战，“收集”

大家乐（00341 HK）是一家在食品饮料行业运营的公司。公司报告指出，预计香港业务将进一步复苏但仍存挑战。公司2022年上半年收入增长20.0%至38.7亿港元，其中香港和内地业务收入分别增长19.7%和21.2%。公司毛利率增长5.5个百分点至9.8%。由于政府补贴减少50.0%，股东利润下降50.0%至81百万港元。我们已经下调了2022-2024年的盈利预期，分别下降23.7%、13.6%和4.1%。主要原因是原材料和包装费用比例和员工成本比例的增加，以及考虑到公司在2022年上半年没有收到任何COVID-19相关的政府补贴，我们大幅减少了其他收益的假设。我们维持“收集”评级，并将目标价从17.50港元降低至17.50港元。考虑到有效控制了当地的COVID-19疫情和预计的隔离措施，我们预计公司业务将有所恢复。

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