本研报对三利谱进行了深度研究,该公司是一家专注于偏光片生产的公司,其产品广泛应用于显示面板行业。随着国内LCD面板产能的转移,偏光片市场将得到进一步扩大。三利谱的产能也在持续扩张,其中龙岗产线今年将达产,而莆田和合肥新产线的建设也在规划中。此外,该公司还支持原材料上游厂商,以改善供应格局并降低成本。预计公司2021-2023年的收入将分别增长26.24%、33.73%和41.70%,净利润CAGR为53.55%。考虑到公司的高成长性,给予PEG约0.8,对应2021年40倍PE,公司合理市值为142.08亿元,对应目标价81.71元,首次覆盖,给予“买入”评级。
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