下调2022财年营收预期，未来电商竞争将进一步加剧

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阿里巴巴发布2022财年Q2业绩，总收入同比增长29%，不考虑高鑫零售并表影响，收入同比增长16%；经调整净利润285.24亿元，同比下滑39.4%。公司调整2022财政年度总收入指引，预计2022财政年度总收入同比增长20-23%左右。电商领域竞争加剧，公司核心业务利润率持续下移：公司客户管理收入同比增长3%，增速下滑明显，核心商业交易平台业务的EBITA Margin为64.83%，同比下滑5.3个百分点。互联网、金融服务和金融行业客户驱动云计算业务超预期：云计算业务实现收入200.07亿元，同比增长33%，持续高速增长的同时，EBITA Margin本季度达1.98%，连续四个季度实现盈利。用户增长规模稳定，增长天花板显现：截至2021/9/30，阿里生态体系下全球年度活跃消费者达到12.4亿，相比2021/6/30环比增加0.62亿，其中中国平台年度活跃消费者8.63亿，相比2021/6/30环比增加0.35亿，相比2020/9/30同比增加1.06亿，在用户基数庞大的条件下仍保持较为稳定的增长规模。