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网易（NTES）：亮眼的端游表现带来超预期收入

2021-11-18 李怡珊,王腾杰,马牧野,黄耀林招商证券(香港) 十八里街禁

网易21年三季度业绩表现强劲，收入同比加速增长+19%，达到222亿元人民币，超出市场预期4%。非GAAP净利润同比增长+5%，符合市场预期。经调整经营利润率同比改善，主要因为有道营销支出有所减少。但是经营利润率的改善被投资亏损的影响所抵消，导致经调整净利润率同比下降了2.3个百分点，达到17.4%。在线游戏收入同比加速增长+15%（21年二季度为+5%），创下历史新高的159亿元人民币。其中，端游收入录得了+29%的强劲同比增长（21年二季度为+6%），这主要归功于7月上线的《永劫无间》的亮眼表现。

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