本报告是宏观深度报告,主要讨论了2022年通胀是否会成为主要矛盾。报告预测,明年PPI将从高位开始下行,而猪价在二季度后将会上行,因此“猪油共振”出现的可能性较低。报告认为,货币政策大概率不会因为短期的、结构性的物价变化而开始收紧。报告还预测,明年PPI在四季度转负,全年PPI均值预期在3.4%左右的水平。CPI全年均值在1.9%左右,年末可能会突破2%。报告认为,原油供需缺口将逐渐缩小,油价面临下行风险,猪价前低后高,油价前高后低,“猪油共振”局面难现,CPI整体呈现前低后高的走势。
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