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合盛硅业作为一体化龙头,有望充分受益于工业硅景气的超预期。由于限电和能耗双控政策的实施,供给弹性低,叠加多晶硅等下游需求增长,工业硅景气或超预期。同时,对有机硅景气也不悲观,因为成本支撑和旺季来临,价格表现强势,短期看价格回调,但价格靠成本支撑仍能维持较高位置。预计2021-2023年EPS分别为8.35/12.41/16.58元,参考可比公司,给予2022年15倍PE,上调目标价至186.15元。