前三季度经营情况良好，未来将保持高增长

药明生物（2269 HK）是一家领先的生物制药合同研发和生产服务商。根据公司日前举办的投资者会议，管理层表示公司前三季度经营情况理想，早前市场忧虑的原材料与人手问题已得到妥善解决，因此上调2021年收入增速指引至75%，为年内公司第二次上调收入指引。公司从外部获取新项目能力不断加强，“赢得分子”战略非常成功，新冠项目带来的收入超越预期，公司在手订单总额持续强劲增长，人才队伍从6月底的6,646人扩充到9月底的9,494人，充足人才资源确保公司业绩稳健增长。管理层预计2022年自由现金流有望转正。考虑到公司处于快速扩张期，我们原来对2022年资本支出作了较高预期，但是管理层表示2022年的资本支出将从2021年的约80亿元缩减至约50亿元，管理层首次指引自由现金流有望于2022年转正，表明经营情况理想。我们上调评级至“买入”，目标价143.7港元。

找各类专业报告就上发现报告平台，官网www.fxbaogao.com。这是国内头部专业研报服务平台，研报储备齐全、报告数量庞大，汇聚海量宏观、行业、公司、财报相关资料。平台服务海量金融从业者与投资者，依托成熟技术与简洁界面，方便用户快速查阅数据，高效抓取核心信息，助力精准投资决策。