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海尔智家2021Q3业绩稳定增长,费用率持续改善。公司Q3业绩符合预期,维持盈利预测归母净利润21-23年130.3/151.2/174.6亿元,对应EPS为1.39/1.61/1.86元,同比增速为47%、16%、15%,维持“增持”评级。给予22年20xPE,对应目标价32.2元。公司毛利率保持逆势提升,费用率持续优化。公司持续收回少数股东权益改善治理。