周大生发布2021年三季报,实现营收64.73亿元,同比增长93.30%;归母净利润10.06亿元,同比增长41.20%。其中,自营门店净减少11家,加盟店净增加179家。公司门店总数为4357家,加盟门店4119家,自营门店238家。毛利率有所下滑,销售费用率受益于收入快速增长明显摊薄。公司短期受益于婚庆需求集中释放下的行业景气度提升,中长期看,门店扩张、产品结构优化、线上时尚珠宝布局有望持续驱动高增长。给予买入-A投资评级,6个月目标价25元。
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