中国中免2021年三季报点评:疫情加大Q3经营压力,理性看待短期毛利率波动。公司Q3收入139.73亿/-11.73%,主要受疫情反复冲击较大,尤其是8月份,离岛免税环比下滑超40%,9月份稳步复苏;公司Q3归母利润为31.32亿/+40.22%,主要系:(一)6家子公司获得离岛免税15%所得税优惠政策,时间为2020年-2024年,退税影响本期归母利润7.4亿元:(二)日上中国与首都机场签订租金补充协议,按国际客流量调整第三合同年(20年2月11日-21年2月10日)租金费用,租金减免影响本期归母利润11.4亿元。剔除两项影响后,公司Q3经营归母净利约为12.52亿/-43.93%。
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