2021年三季报点评：短期业绩受累，长期向好趋势未改

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金龙鱼（300999）2021年三季度报点评显示，公司净利润同比下降超6成，主要原因有三点：1、公司产品涨价未完全抵消原材料成本上涨的影响；2、公司餐饮渠道低毛利率产品销量占比提升；3、由于压榨利润相对较低，公司大豆压榨量同比下降。尽管短期业绩受累，但公司业务经营有方，利于长期稳健发展。公司根据原料价格变化，灵活调整产量及销量，利于减少不必要的亏损，未来产能利用率将恢复至正常水平，长期实现稳健增长。此外，公司加快中央厨房业务布局，业绩新增长极蓄势待发。套期保值对公司业绩的不利影响已逐步淡化。我们看好公司作为国内厨房食品平台类龙头，其商业模式难以复制，核心竞争力显著。公司通过大力发展大市场集中度低的米面、调味品等产品，加之市场空间广阔的中央厨房业务助力（盈利预测未考虑），将给业绩增长注入动力。综合考虑，上调公司评级至“买入”。