2021年三季报点评：原材料影响业绩释放，期待盈利拐点出现

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宁水集团2021年三季报显示，公司实现收入11.76亿元，同比增长10.69%；归母净利润为1.65亿元，同比增长-9.99%；扣非后归母净利润为1.44亿元，同比增长-10.15%。其中，Q3单季度实现收入4.36亿元，同比增长7.30%；归母净利润为0.47亿元，同比增长-28.42%。公司毛利率为29.82%，同比下降6.17PCT，主要原因是原材料价格上涨和缺芯。展望四季度，一方面原材料价格冲击环比趋于改善，另一方面，公司产品从三季度末开始提价，期待盈利拐点出现。我们看好公司作为水表行业龙头的地位，叠加我们预期原材料价格回落，我们维持预计公司2021-2023年EPS分别为1.55、1.91、2.41元，对应PE分别为12、10、8倍，维持“买入”评级。