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华熙生物营收维持高增,利润短期承压,坚持长期看好。报告指出,公司2021年前三季度实现营收30.12亿元,同比增长88.68%,归母净利润5.55亿元,同比增长26.91%。但若剔除今年7200万元股权激励费用影响,预计公司前三季度实现归母净利6.18亿元,同比增长41.10%。毛利率下降主要系新会计准则下运费调整至营业成本所致,期间费用率上升。公司加大研发力度,在基础研发和合成生物方面均有较大投入,且研发人员及在研项目数量增速较快,研发费用同比变化较大。预计公司未来将通过加强成本控制和提高效率,改善盈利能力。