疫情造成短期扰动，深耕形成持续增长

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今世缘（603369）：渠道持续下沉，国缘引领增长。2021年10月31日，信达证券发布对今世缘的点评报告，公司业绩略超预期，结构持续升级。报告指出，2021年1-3季度，今世缘营业收入为53.33亿元，同比增长27.18%，归母净利润为16.99亿元，同比增长29.33%。其中，21Q3营业收入为14.82亿元，同比增长15.76%，归母净利润为3.64亿元，同比增长23.81%。报告认为，疫情对营收增速有一定影响，但公司产品结构升级及费用投入短期下滑使得公司在利润端表现较好。此外，公司现金流健康，四开换代顺利，主要市场深耕形成复购动销。预计公司2021-2023年摊薄每股收益分别为1.59元、1.99元、2.42元，维持对公司的“买入”评级。