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华利集团发布21Q3季报,实现营业收入126.3亿元,同比增长22.6%,实现净利润19.97亿元,同比增长51.6%。公司前5大客户销售占比在93%左右。公司作为运动鞋履产业中的优质供应商,凭借在越北地区的前瞻性布局,多轮疫情影响下仍然保持稳定的供货能力,预计在头部客户中的份额将继续提升。我们上调公司未来三年的盈利预测,预计公司2021-2023年每股收益分别为2.36元、2.99元和3.57元,给予公司2021年44倍的估值,对应目标价为103.8元,我们看好公司未来成长的确定性以及在大客户中市占率上升的趋势,上调至“买入”评级。