2021年三季报点评：CDMO业务持续快速增长，单季度业绩创新高

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九洲药业2021年前三季实现营业收入30.04亿元，同比增长72.08%，归母净利润4.73亿元，同比增长97.65%。单季度实现营业收入11.36亿元，同比增长53.97%，归母净利润1.98亿元，同比增长80.39%。公司业绩超预期，单季度业绩再创新高。公司核心原料药品种对应的下游制剂保持强势增长，诺华2021年三季报显示Entresto和Kisqali前三季度的收入分别为26.0亿美元、6.5亿美元，同比增长41%、27%，同时国内的商业化项目也将陆续落地，有望持续驱动整体CDMO业务收入持续高成长。预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.19/8.14/10.06亿元，同比增速62.7%/31.5%/23.5%，维持“买入”评级。