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科顺股份发布2021年三季报,期内实现营收56.83亿元,同比增长31.07%;归母净利6.73亿元,同比增长17.19%。单Q3实现营收19.22亿元,同比增长14.64%;归母净利2.03亿元,同比下滑28.60%。收入同比增长15%,维持稳定增长。毛利率下行,本期研发投入有所增加。经营性现金流阶段性承压,Q3环比改善。公司作为防水行业龙头,有望受益于行业标准提升、客户集中度提升等,规模和效益有望持续快速增长。我们预计公司2021-2023年实现归母净利润9.68亿元、13.97亿元和18.82亿元,对应EPS分别为0.84、1.21、1.63元,对应PE分别为16、11、8倍,维持“买入”评级。