本报告对珀莱雅的2021年三季报进行了分析。公司Q1-Q3实现营收30.12亿元,同比增长31%,其中线上累计营收为24.57亿元,同比增长74%。Q3实现营收10.95亿元,同比增长21%。公司线上业务飞速增长,天猫抖音渠道核心产品高复购,大单品助力客单提升。费用率稳定,毛利及净利率获得提升。预计公司21年-23年实现营业收入46.2亿元,56.9亿元,69.1亿元,归属母公司净利润5.9亿元,7.3亿元,8.9亿元,同比分别增长23%,24%,21%。维持“推荐”评级。
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