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根据报告,捷昌驱动的业绩低点已经出现,预计在接下来的季度中,随着LEG并表亏损的消除以及原材料成本、运费等的改善,公司的盈利能力将有望走出低点。此外,公司作为线性驱动控制系统龙头,下游应用场景多元化,行业本质为供给创造需求,头部企业引领行业发展,业务天花板极高。公司有望通过并购LEG加速欧洲市场渗透率,提升市场份额。同时,公司21年收入结构将持续迎来变化,平台化、全球化将是新十年主线。预计21/22年收入分别为25.22、34.04亿元,归母净利润分别为3.42、6.15亿元,现价对应52.9、29.4倍,维持“增持”评级。