口子窖21Q3季报符合预期,公司期内仍保持对渠道积极支持,有利于捕捉地产酒需求修复。预计2021-23年EPS分别为2.71元、3.45元、4.06元。公司21Q3毛利率略微波动,推测主要系受御尊口子等单品放量影响,叠加公司期内针对渠道有部分支持;21Q3公司期间费用率同比21Q2基本持平,但仍显著高于2019Q3,表明公司对渠道仍保持较大力度支持;综合考虑投资净收益等因素,公司21Q3净利率同比基本持平。
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