三季报点评：业绩符合预期，拟在攀西建设20万吨氯化法钛白粉

龙佰集团（002601）三季报点评：公司业绩符合预期，拟在攀西建设20万吨氯化法钛白粉。报告指出，公司营收增长显著，同时拟投资35亿元在攀西建设20万吨氯化法钛白粉及钒钪等稀有金属综合回收示范工程，预计建设周期4年6个月。此外，钛白粉及钛精矿价格基本持平，硫酸价格大幅上涨，受益于竣工需求拉动，单三季度金红型钛白粉平均价格19665元/吨，同比+55.88%，环比-1.03%；单三季度高钛渣钛精矿平均价格2351元/吨，同比+65.43%，环比-2.63%，“钛白粉-钛精矿-硫酸”（扣增税）单三季度平均价差11207元/吨，同比+28.18%，环比-4.86%。由于公司拥有部分硫酸配套，三季度整体毛利率与二季度基本持平。报告认为，进一步绑定上游原料，推进锂离子电池材料开拓第二成长曲线。公司研发投入7.24亿元，费用率同比提升0.34PCT至4.73%。

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