战略性投入持续加码，巩固医美护肤品牌力

华熙生物发布2021年三季报，营收稳步增长，战略性费用投入持续加码。单三季度收入10.76亿元，归母净利1.95亿元，归母扣非净利1.41亿元，非经损益主要包括政府补助6581万元。单三季度毛利率同降4.96pcts至77.58%，主要由于医美和化妆品促销力度持续，同时伴随天津工厂折旧影响，销售费用率同增4.95pcts至46.53%，除化妆品和医美推新外，食品、母婴等创新业同期推广费用较高，管理费用率同增1.52pcts至6.93%，研发费用率同增2.41pcts至7.93%，归母净利率同降8.16pcts至18.11%；前三季度归母净利率同降8.97pcts至18.43%。公司进一步打造医美品牌“润致”的“面部年轻化专家”定位，推出系列推广活动提升品牌认知，包括《润物致汲》微纪录片、携手歌手黄龄共创品牌推广曲等，10月与联合丽格共同主办“医美正品承诺”新品发布会，采用专业资格授牌的形式，强强联合打造品牌力。公司有望通过对终端消费品市场的紧密把握，发掘全新业绩增长点。维持“买入”评级。

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