公司点评报告：业绩平稳增长，不断完善横向分级诊疗体系

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本研报主要讨论了爱尔眼科的业绩表现、毛利率提升和市场推广力度加大等问题。2021年Q1-3，公司实现收入115.96亿元，同比增长35.38%，归母净利润20.03亿元，同比增长29.59%。公司经营性现金流净额为32.46亿元，同比增长27.14%。Q3实现收入42.48亿元，同比下滑3.48%，归母净利润8.88亿元，同比上升2.05%。毛利率水平稳步提升，加大市场推广力度。2021年Q1-3公司毛利率为52.31%，同比上升4.66个pp，净利率为18.73%，同比下滑0.89个pp。随着公司规模扩大，成本进一步优化，毛利率有望继续稳重有升。此外，公司还提升了重点医院医疗服务供给能力，完善区域横向分级诊疗体系，进一步提高区域内资源配置效率，加强公司区域影响力。同时，公司积极履行企业社会责任，三季度累积公益捐献2亿元。