非银行业周观点：Q4市场风偏下行，需重视保险股修复机会

报告对非银金融行业的证券研究报告进行了分析，重点关注了券商和保险板块的投资机会。报告认为，短期风偏可能会趋于谨慎，券商板块可能一定程度受制于风偏下行影响，预计反弹修复高度有限。中长期看，随着新一轮的政策周期窗口临近，预计会有更多的资本市场政策出台，促进资本市场的长远发展，我们看好后续上行空间。我们仍然建议聚集券商板块聚焦财富管理转型，预计未来财富管理业务突出的券商将继续领跑行业。同时，报告还关注了中国平安带动的保险板块估值修复机会，认为当前股价反映的无风险利率预期悲观，监管层持续推进市场改革，高分红低估值的保险股配置价值凸显，中长期看好估值修复。报告的风险提示包括中美摩擦加剧风险、中美利差持续收窄风险、SEC暂停中国公司IPO注册风险等。

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