三季报点评：Q3业绩超预期，打造低碳化学新材料公司

卫星石化发布了2021年三季报，实现营业收入200.2亿元，同比增长165.1%，实现归母净利润42.6亿元，同比增长371.8%。其中单三季度实现营业收入92.5亿元，同比增长232.8%，实现归母净利润21.3亿元，同比增长398.1%。业绩增长超预期。C2投产发力提升盈利能力，C3量价齐升维持高景气度。我们看好乙烷裂解项目高盈利性的可持续，同时看好公司基于C2、C3原料基础上未来向新材料领域延展的空间。预计公司2021-2023年营业收入分别为283、374、456亿元，归母净利润分别为59.2、76.0、79.9亿元，对应EPS分别为3.44、4.42、4.64元，目前股价对应PE分别为12.1X、9.4X、9.0X，维持“买入”评级。

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