农林牧渔行业周观点：猪价进一步反弹，关注母猪产能去化趋势

农林牧渔行业周观点：本周全国外三元生猪出栏均价14.30元/公斤，较上周五上涨11.37%。本周五全国15公斤外三元仔猪出栏均价23.11元/公斤，较节前上涨4.24%。本周北方地区涨幅有所收窄，南方地区猪价本周有追涨，整体出栏情况好于北方。此外为抬高猪价出库冻肉库存，屠企压价意愿不高，叠加气温下降，居民猪肉消费持续增长，对生猪价格也形成一定支撑。10月20日农业农村部表示，截至三季度末，全国能繁母猪存栏4459万头，相较于6月末减少2.30%，其中7、8、9月环比分别减少0.5%、0.9%和0.92%，产能去化趋势确立。我们认为，从短期来看，随着进入消费旺季终端需求上升，叠加收储政策对Q4猪价有较强支撑，企业阶段性亏损有望得到一定修复；但从周期角度判断，我们认为趋势性反转拐点仍需待产能去化趋势而定。对于企业来说，盈利下滑预期释放后，板块处于偏左侧可布局区间，周期下行阶段建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业。

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