业绩符合预期，疫情高基数影响环比减少

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红旗连锁发布了2021年前三季度业绩报告，营收为70.00亿元，同比增长2.82%；归母净利润为3.49亿元，同比下降13.33%。单季度来看，营收为24.64亿元，同比增长7.56%；归母净利润为1.28亿元，同比下降9.90%。展店355家，关店22家，截止报告期末共计门店3669家。毛利率稍微下降，排除新准则影响，归母净利润略微下降。公司作为国内稀缺规模化盈利便利店龙头，在展店、日销、毛利率上多维度具备增长性。预计2021/2022主业扣非归母净利润约3.78亿元/4.39亿元，归母净利润4.98亿元/5.59亿元，对应2022年给予主业利润20倍PE，对应目标价6.5元/股，维持“买入”评级。