业绩持续增长，产能逐步投放助力成长

东材科技发布2021年三季报，公司2021年前三季度实现收入24.54亿元，同比增长80%，归母净利润2.7亿元，同比增长115.32%，业绩符合预期。从三季度单季来看，公司实现营业收入8.65亿元，同比增长77.05%，实现归母净利润9100万元，同比增长69.5%。公司各项业务盈利持续改善，光学膜材料业务实现营业收入7.68亿元(+106.9%)，销量6.18万吨（+106.1%），主要系公司并购整合胜通光科光学膜产线，公司光学膜生产效率得到进一步提升；电子材料实现营业收入3.75亿元（+292.9%），销量1.24万吨（+313.1%），主要系公司技改，电子树脂产能增加所致；环保阻燃材料实现营业收入9653万元（+28.4%）。公司光学基膜、电子树脂产能扩张，品种结构持续优化。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为4、5.84和7.83亿元；EPS分别为0.45、0.65和0.87元，对应PE分别为33.7X、23.1X和17.3X。维持评“买入”评级。

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